Pour l’année 2025, M.S.IN prévoit une poursuite de la dynamique haussière amorcée fin 2022, bien que modérée par rapport à 2024. Cette progression sera soutenue par plusieurs facteurs : une inflation maîtrisée autour de 2 %, permettant à Bank Al-Maghrib de maintenir une politique monétaire accommodante ; une baisse des taux d’intérêt favorisant les arbitrages en faveur des actions ; ainsi qu’une amélioration des bénéfices des entreprises cotées, portée par la reprise des secteurs bancaire, BTP et tourisme, et par des investissements dans les infrastructures.
Par ailleurs, la mobilisation pour la reconstruction post-séisme d’Al Haouz, avec un budget de 120 milliards de dirhams sur cinq ans, ainsi que la reprise du secteur immobilier, soutenue par le programme d’aide au logement prévu jusqu’en 2028, devraient également contribuer à cette dynamique. La campagne agricole, en cas de conditions climatiques favorables, pourrait renforcer cette tendance. Enfin, les privatisations programmées, estimées à 9 milliards de dirhams pour 2025 contre 3 milliards en 2024, et l’activité accrue sur les marchés de capitaux, notamment via des introductions en Bourse et des augmentations de capital, devraient renforcer l’attractivité du marché pour les investisseurs.
Retour aux fondamentaux
Malgré des niveaux de valorisation jugés élevés, les analystes de M.S.IN estiment que « la profitabilité des sociétés cotées reste attractive », lit-on dans leur note de recherche. Pour tirer parti des opportunités qu’offre le marché, ils recommandent une stratégie axée sur des entreprises répondant à des critères fondamentaux solides : une bonne visibilité, une valorisation attrayante, une amélioration des bénéfices et une solidité financière.
Ils encouragent ainsi les investisseurs à réajuster leurs portefeuilles en faveur de ces valeurs, afin de maximiser les opportunités dans un marché à fort potentiel, mais qui exige une sélection rigoureuse et stratégique.
